CICC: Tin tức đầu tiên về sv388 (00697) với xếp hạng vượt trội và giá mục tiêu là 2,50 đô la Hồng Kông
2023-02-09
sv388
CICCĐưa tin ban đầu về sv388 (00697) với xếp hạng vượt trội và giá mục tiêu là 2,5 đô la Hồng Kông, dựa trên P/E 2023E 16 lần sv388 Co, Ltd là công ty niêm yết tại Hồng Kông thuộc Tập đoàn Shougang Kể từ khi chuyển đổi hoạt động kinh doanh vào năm 2016, nó đã dần trở thành nhà cung cấp dịch vụ và quản lý cơ sở hạ tầng hàng đầu Trung Quốc。
Các quan điểm chính của CICC như sau
►Mô hình kinh doanh khan hiếmCông ty bắt đầu chuyển đổi hoạt động kinh doanh "tài sản nhẹ" vào năm 2016 Bắt đầu từ hoạt động kinh doanh quản lý tài sản đỗ xe, công ty đã dần dần hình thành các năng lực dịch vụ toàn chuỗi như quản lý vận hành và tài trợ tài sản trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng rộng lớn và cam kết nâng cao giá trị cơ sở hạ tầng về lâu dài Đặc biệt kể từ khi thí điểm REIT công cộng của Trung Quốc vào năm 2021, các kịch bản kinh doanh của công ty đã được phong phú hơn, khiến mô hình kinh doanh của công ty trở nên hoàn thiện hơn Đánh giá từ các công ty niêm yết hiện tại trong lĩnh vực bất động sản tổng hợp của Trung Quốc, chúng tôi tin rằng cơ cấu kinh doanh và mô hình phát triển của công ty rất khan hiếm
►Công ty có kinh nghiệm quản lý vận hành hàng đầu và khả năng tích hợp tài nguyên hiệu quảCông ty đã tích lũy được năng lực quản lý vận hành mạnh mẽ trong việc quản lý tài sản cơ sở hạ tầng như bãi đỗ xe, công viên, đồng thời sử dụng các phương tiện khoa học công nghệ để không ngừng nâng cao hiệu quả hoạt động, chiếm vị trí dẫn đầu trong các lĩnh vực liên quan trong nước Ngoài ra, trong quá trình chuyển đổi, công ty đã liên tiếp giới thiệu các nhà đầu tư chiến lược công nghiệp và tài chính (như Tập đoàn Shougang, Tập đoàn Orix của Nhật Bản (IXN), Tập đoàn NWS Hồng Kông (Trung Quốc) (0659HK), Hopu Investment và Beijing State Management, vv) Chúng tôi tin rằng sẽ có chỗ cho sức mạnh tổng hợp hơn nữa về mặt tài nguyên công nghiệp trong tương lai
►Chúng tôi tin rằng công ty sẽ bước vào một chu kỳ phát triển nhanh chóng mớiTrước hết, chúng tôi tin rằng hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng của công ty, đại diện là hoạt động bãi đỗ xe, dự kiến sẽ quay trở lại con đường phát triển trong bối cảnh dịch bệnh giảm bớt và phục hồi kinh tế vĩ mô, đồng thời việc mở rộng cơ hội dịch vụ trong các lĩnh vực liên quan sẽ được đẩy nhanh đáng kể Thứ hai, chúng tôi tin rằng sự phát triển hơn nữa của REIT công cộng vào năm 2023 cũng sẽ mang lại nhiều dư địa tăng trưởng hơn cho hoạt động kinh doanh công nghiệp và tài chính của công ty trong các lĩnh vực liên quan và về lâu dài, chúng tôi tin rằng bố cục trong lĩnh vực này sẽ tiếp tục phát triển sâu hơn
Sự khác biệt lớn nhất giữa chúng tôi và thị trường?Chúng tôi tin rằng thị trường chưa nhận thức đầy đủ về tính độc đáo trong mô hình kinh doanh của công ty cũng như tiềm năng tăng trưởng ổn định lâu dài của công ty
Chất xúc tác tiềm năng:Ngành kinh doanh bãi đậu xe sẽ phát triển ngoài mong đợi vào năm 2023 và quy mô huy động vốn sẽ tiếp tục tăng
Dự báo và định giá lợi nhuận Chúng tôi ước tính EPS của công ty từ năm 2022 đến năm 2024 lần lượt là 0,11 đô la Hồng Kông, 0,16 đô la Hồng Kông và 0,19 đô la Hồng Kông, với tốc độ CAGR là 32,4% Tin tức đầu tiên về sv388 (00697) đưa ra xếp hạng vượt trội và giá mục tiêu là 2,50 đô la Hồng Kông (dựa trên P/E 2023E 16x), thể hiện tiềm năng tăng giá 46,2% so với giá cổ phiếu hiện tại Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức P/E 11,0 lần cho năm 2023E và 9,2 lần P/E cho năm 2024E
