CICC: Kết quả hoạt động cả năm của sv388 phù hợp với kỳ vọng và dự kiến sẽ tiếp tục phát triển tốt vào năm 2023-Thông cáo báo chí-sv388 Limited

CICC: Kết quả hoạt động hàng năm của sv388 phù hợp với kỳ vọng và dự kiến sẽ tiếp tục phát triển tốt trong năm 2023

2023-03-27 sv388

CICCCông bố báo cáo nghiên cứu cập nhật của sv388 (00697HK),suy nghĩCông ty bước đầu đã hình thành "vận hành tài sản + tài trợ tài sản" là mô hình kinh doanh cốt lõi,2Hiệu suất năm 2022 phù hợp với kỳ vọng của thị trường,Duy trì xếp hạng vượt trội và giá mục tiêu là 2,5 đô la Hồng Kông

Các quan điểm chính của CICC như sau

►Kết quả năm 2022 phù hợp với kỳ vọng của thị trường

sv388 đã công bố kết quả năm 2022: doanh thu 1,60 tỷ đô la Hồng Kông, tăng 34% so với cùng kỳ năm ngoái (lợi nhuận chínhSự gia tăng đáng kể về lợi nhuận vượt trội của quỹ và thu nhập đầu tư); lợi nhuận gộp10.6tỷHKD, tăng hàng năm95%;Lợi nhuận ròng thuộc về công ty mẹ chuyển biến tích cực so với cùng kỳ năm trước9.2100 triệu HKD, tương ứng với thu nhập cơ bản trên mỗi cổ phiếu12.97Tiên Nữ Hồng Kông,Phù hợp với kỳ vọng của thị trường Công ty tuyên bố cổ tức cuối cùng4100 triệu đô la Hồng Kông (cổ tức tạm thời)3100 triệu HKD, đặc biệt cả nămCổ tức đặc biệt2100 triệu đô la Hồng Kông), tỷ lệ cổ tức được phân bổ cho cả năm tương ứng với giá đóng cửa gần nhất là khoảng6.3%。

►Hoạt động chung ổn định và tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên hàng năm

Bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh, thu nhập hoạt động tài sản của công ty (chủ yếuThu nhập từ dịch vụ vận hành tài sản bãi giữ xe chiếm tới66%）Giảm hàng năm8.4%Tới5.8100 triệu đô la Hồng Kông VốnThu nhập từ tài chính công nghiệp tăng đáng kể so với cùng kỳ năm trước82.1%Tới10.2Tỷ HKD, bao gồmThu nhập dịch vụ quản lý quỹ,Lợi nhuận thặng dư của quỹ đầu tư tăng tương ứng hàng năm7.1%và109.1%Tới1.9100 triệu đô la Hồng Kông5.2YigangNhân dân tệ Bị ảnh hưởng bởi những thay đổi trong cơ cấu kinh doanh, tỷ suất lợi nhuận gộp toàn diện tăng so với cùng kỳ năm trước21pptTới67%。

►Bảng cân đối tổng thể vững chắc

Chi phí tài chính của công ty tăng 38% so với cùng kỳ lên 100 triệu đô la Hồng Kông, với vốn âmTỷ lệ nợ tăng so với cùng kỳ năm trước3pptTới26.6%Công tyDự đoán nếu lãi suất tăng/Rơi25điểm cơ bản trước thuếTác động đến lợi nhuận63210000 đô la Hồng Kông, có thể kiểm soát được

Xu hướng phát triển

►Kế hoạch chia cổ tức hào phóng giúp nâng cao niềm tin của thị trườngCông ty công bố kế hoạch chia cổ tức cho cổ đông hàng năm từ 2023 đến 2027Phân phối 80% lợi nhuận ròng cho công ty mẹ dưới dạng cổ tức và sẽ xác định kế hoạch cổ tức tốt hơn tùy từng thời điểm dựa trên mức tăng trưởng hiệu suất Chúng tôi tin rằng biện pháp này sẽ giúp nâng cao niềm tin của thị trường

►Ngành kinh doanh tài trợ tài sản dự kiến sẽ phát triểnCông ty bước đầu đã hình thành mô hình kinh doanh lấy "vận hành tài sản + tài trợ tài sản" làm cốt lõiMô hình kinh doanh đã hình thành một bố cục khép kín, đặc biệt là xoay quanh việc hỗ trợ ươm tạo dự án mặt trước, quản lý thời gian và đầu tư sau này vào REIT công Chúng tôi tin rằng công ty có sẵn nguồn lực dồi dào Khi thị trường REIT đại chúng bắt đầu phát hành bình thường từ năm 2023, hoạt động kinh doanh tài trợ tài sản dự kiến sẽ tăng trưởng ổn định trong tương lai

Dự báo và định giá lợi nhuận

Chúng tôi giữ nguyên dự báo lợi nhuận và lợi nhuận ròng của công ty phân bổ cho cổ đông vào năm 2023 và 2024 dự kiến sẽ là11.3và13.5100 triệu HKD, tăng trưởng hàng năm22%và20%。Duy trì xếp hạng vượt trội và2.5cổnggiá mục tiêu nhân dân tệ, tương ứng với16lần2023tổng tỷ lệ P/E hàng năm13lần2024Tỷ lệ P/E hàng năm so với giá cổ phiếu hiện tạingụ ý36%Công ty hiện đang kinh doanh12lần2023tổng tỷ lệ P/E hàng năm10lần2024Tỷ lệ P/E hàng năm