Guosen Securities (Hồng Kông): Giữ nguyên đánh giá "Nên mua" đối với sv388 (00697) và đưa ra mức giá mục tiêu cho công ty là 2 đô la Hồng Kông

Guosen Securities (Hồng Kông) gần đây đã công bố một báo cáo nghiên cứu cho biết họ duy trì xếp hạng đầu tư "nên mua" đối với sv388 (00697HK) và đưa ra mức giá mục tiêu cho công ty là 2 đô la Hồng Kông, tương ứng với mức định giá PE là 22 lần vào năm 2022

Các quan điểm chính của Guosen Securities (Hồng Kông) như sau

Kết quả hàng đá gà cựa dao sv388 đá gà cựa dao sv388 2021 phù hợp với kỳ vọng của thị trường

đá gà cựa dao sv388 2021, công ty đạt doanh thu hoạt động là 1,195 tỷ đô la Hồng Kông, tăng 69% so với cùng kỳ đá gà cựa dao sv388 trước Doanh thu của công ty tăng đáng kể chủ yếu nhờ: (1) Doanh thu kinh doanh bãi đậu xe và du lịch tăng 27,5% so với đá gà cựa dao sv388 trước lên 6,13 HKD 100 triệu; (2) đá gà cựa dao sv388 2021, quỹ xác nhận phân phối thu nhập vượt mức 258 triệu HKD (trước thuế) và thu nhập kinh doanh quản lý quỹ tăng 162,6% so với đá gà cựa dao sv388 trước lên 558 triệu HKD Đánh giá từ dữ liệu phân khúc, doanh thu từ kinh doanh bãi đậu xe và du lịch và kinh doanh quản lý quỹ lần lượt chiếm 51,3% và 46,7% Doanh thu từ kinh doanh bãi đỗ xe và du lịch chiếm hơn 50% tổng doanh thu Kết quả chuyển đổi hoạt động kinh doanh của công ty dần trở nên nổi bật

Lợi nhuận thuộc về cổ đông của công ty sẽ bị lỗ 1,095 tỷ đô la Hồng Kông vào đá gà cựa dao sv388 2021 Điều này chủ yếu là do công ty thoái vốn vốn của Shougang Resources và dự phòng giảm giá một lần là 1,615 tỷ đô la Hồng Kông, khiến lợi nhuận thuộc về cổ đông của công ty chuyển từ lãi sang lỗ vào đá gà cựa dao sv388 2021 Mặc dù việc thoái vốn vốn của Shougang Resources sẽ có tác động lớn tác động tiêu cực đến hiệu quả hoạt động trong đá gà cựa dao sv388 2021, về lâu dài sẽ có lợi cho việc chuyển đổi chiến lược hoạt động kinh doanh tổng thể của công ty và tập trung hơn nữa vào hoạt động kinh doanh chính sau chuyển đổi Nếu loại trừ khoản lỗ do suy giảm giá trị này và lợi nhuận liên quan từ việc nắm giữ Shougang Resources, lợi nhuận của công ty sẽ vẫn duy trì mức tăng trưởng ổn định

Việc mở rộng kinh doanh bãi đậu xe và du lịch đang tiến triển đều đặn

đá gà cựa dao sv388 2021, nhiều nơi ở Trung Quốc đã thắt chặt các biện pháp kiểm soát giao thông do dịch bệnh COVID-19, điều này đã gây áp lực lớn hơn lên hoạt động kinh doanh bãi đậu xe và du lịch của công ty Bất chấp tác động của môi trường bất lợi, hoạt động kinh doanh bãi đậu xe và du lịch của công ty vẫn đạt doanh thu 613 triệu đô la Hồng Kông vào đá gà cựa dao sv388 2021, tăng 27,5% so với đá gà cựa dao sv388 trước Vào đá gà cựa dao sv388 2021, lợi nhuận mảng kinh doanh bãi đậu xe của công ty là 14,04 triệu đô la Hồng Kông Lợi nhuận mảng này giảm đáng kể so với đá gà cựa dao sv388 trước Điều này chủ yếu là do thu nhập đầu tư quy mô lớn được công ty ghi nhận vào dự án bãi đậu xe có quyền sở hữu tài sản hợp tác với Vanke Property trong cùng kỳ đá gà cựa dao sv388 ngoái Vào đá gà cựa dao sv388 2021, khi toàn bộ ngành bất động sản đang trong giai đoạn điều chỉnh, công ty đã giảm tốc độ tăng trưởng của dòng sản phẩm quyền tài sản

Trong thời gian này, công ty đã tích cực mở rộng quy mô kinh doanh bãi đậu xe và du lịch Công ty đã ký kết các dự án đỗ xe sân bay mới như Sân bay Zhengzhou, Sân bay Lishe Ninh Ba, Sân bay Zhaotong Vân Nam và Sân bay Zhangjiakou Ningyuan, cũng như nhiều dự án ga đường sắt cao tốc dọc theo Đường sắt cao tốc Bắc Kinh-Cáp Nhĩ Tân, Đường sắt cao tốc Bắc Kinh-Trương Gia Khẩu và Tuyến liên tỉnh Bắc Kinh-Xiongan Nó đã mua lại tổng cộng 9 dự án bãi đậu xe sân bay và 14 dự án bãi đậu xe ga đường sắt cao tốc trên toàn quốc Vị thế dẫn đầu của công ty trong các dự án bãi đỗ xe trung tâm giao thông ngày càng được khẳng định Ngoài ra, công ty tiếp tục tăng cường đầu tư, xây dựng các dự án BOT Nó đã triển khai nhiều dự án BOT tại các khu vực trọng điểm như Bắc Kinh-Thiên Tân-Hà Bắc, Đồng bằng sông Dương Tử, Thành Đô và Trùng Khánh, đồng thời đã nhân rộng các dự án BOT ở nhiều nơi

Kinh doanh quản lý quỹ bất động sản cơ sở hạ tầng hoạt động tốt

(1) Vào đá gà cựa dao sv388 2021, mảng quản lý quỹ bất động sản cơ sở hạ tầng của công ty đạt doanh thu 558 triệu đô la Hồng Kông, tăng 162,6% so với cùng kỳ đá gà cựa dao sv388 ngoái và lợi nhuận của phân khúc là 428 triệu đô la Hồng Kông, tăng 131,1% so với cùng kỳ đá gà cựa dao sv388 ngoái Sự tăng trưởng đáng kể về hiệu quả hoạt động chủ yếu là do quỹ bắt đầu phân phối thu nhập trong kỳ và công ty đã xác nhận việc phân phối thu nhập vượt mức là 258 triệu đô la Hồng Kông (trước thuế) Vào đá gà cựa dao sv388 2021, hoạt động kinh doanh quản lý quỹ bất động sản cơ sở hạ tầng của công ty đã bổ sung thêm gần 10 tỷ quỹ mới và tổng quy mô quỹ đã vượt quá 50 tỷ nhân dân tệ Dự án "Liu Gonghui" trên phố Tây Trường An của Bắc Kinh, do công ty và Tishman Speyer cùng xây dựng, đã hoàn thành và khoảng 70% tổng vốn đầu tư thương mại đã được hoàn thành Dự kiến nó sẽ mở cửa vào đá gà cựa dao sv388 2022 và sẽ trở thành khu phức hợp thương mại quy mô lớn đầu tiên xung quanh Công viên Shougang

(2) Về đầu tư chiến lược, các dự án đầu tư mới của công ty trong đá gà cựa dao sv388 2021 chủ yếu liên quan đến các lĩnh vực như giải pháp lái xe thông minh ô tô và chip trí tuệ nhân tạo Một số quỹ hiện đang được quản lý đã thu được lợi nhuận tương đối cao từ các dự án đầu tư ban đầu Khi các dự án đầu tư bước vào giai đoạn phân phối rút lui, dự kiến lợi nhuận vượt trội sẽ tiếp tục được tạo ra

(3) Trong lĩnh vực REITs đại chúng, công ty có lợi thế rõ ràng là người đi đầu Vào đá gà cựa dao sv388 2021, công ty đã tham gia đầu tư chiến lược cho 7 sản phẩm RIET được chào bán công khai, đạt được mức độ bao phủ toàn bộ danh mục Ngoài ra, với việc mở rộng phạm vi các ngành thí điểm cho REIT công cộng, các lối thoát mới đã được thêm vào cơ sở hạ tầng do công ty sở hữu hỗ trợ các dự án bãi đậu xe

Tư vấn đầu tư

Chúng tôi ước tính số lượng chỗ đậu xe theo hợp đồng mới cho công ty sẽ tăng khoảng 100000 mỗi đá gà cựa dao sv388 trong ba đá gà cựa dao sv388 tới từ 2022 đến 2024 Số lượng chỗ đậu xe theo hợp đồng của công ty sẽ lần lượt đạt 300000, 400000 và 500000 từ đá gà cựa dao sv388 2022 đến đá gà cựa dao sv388 2024 Quy mô cơ sở hạ tầng thực tế quản lý quỹ bất động sản sẽ vẫn ở mức khoảng 50 tỷ nhân dân tệ Dự kiến ​​​​công ty sẽ đạt được thu nhập hoạt động lần lượt là 1,898 đô la Hồng Kông, 2,488 và 3,131 tỷ đô la Hồng Kông từ đá gà cựa dao sv388 2022 đến đá gà cựa dao sv388 2024 và lợi nhuận ròng phân bổ cho các cổ đông lần lượt là 677 đô la Hồng Kông, 891 tỷ đô la Hồng Kông và 1,148 tỷ đô la Hồng Kông, tương ứng với EPS lần lượt là 0,09 đô la Hồng Kông, 0,12 và 0,16 Công ty có kế hoạch chia cổ tức cuối cùng trị giá 400 triệu đô la Hồng Kông vào đá gà cựa dao sv388 2021 Ngoài khoản cổ tức đặc biệt 200 triệu đô la Hồng Kông được ban giám đốc công bố vào ngày 15 tháng 2 đá gà cựa dao sv388 2022, chúng tôi ước tính rằng cổ tức cả đá gà cựa dao sv388 vào đá gà cựa dao sv388 2022 sẽ là 900 triệu đô la Hồng Kông và tỷ lệ cổ tức tương ứng với giá cổ phiếu hiện tại là khoảng 10% Từ đá gà cựa dao sv388 2018 đến đá gà cựa dao sv388 2021, cổ tức tích lũy của công ty cho các cổ đông đạt 2,8 tỷ đô la Hồng Kông Chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu cho công ty là 2 đô la Hồng Kông, tương ứng với 22 lần PE vào đá gà cựa dao sv388 2022 và duy trì xếp hạng đầu tư "nên mua"