China Galaxy International: Duy trì xếp hạng "thừa cân" cho sv388 (00697) và đưa ra mức giá mục tiêu cho công ty là 2,04 đô la Hồng Kông

China Galaxy International gần đây đã công bố một báo cáo nghiên cứu cho biết họ duy trì mức xếp hạng đầu tư "vượt trội" đối với sv388 (00697HK) và đưa ra mức giá mục tiêu cho công ty là 2,04 đô la Hồng Kông, dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập năm 2022 là 22 lần

 
Các quan điểm chính của China Galaxy International như sau

■ Kết quả kinh doanh của sv388 trong năm 2021 sẽ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố vĩ mô
 
■Bất chấp áp lực gần đây đối với môi trường kinh tế vĩ mô, cơ cấu kinh doanh của sv388 đã chuyển đổi thành công từ một ngành kinh doanh theo chu kỳ điển hình sang kinh doanh bãi đậu xe và du lịch cũng như kinh doanh quỹ bất động sản cơ sở hạ tầng trải dài theo chu kỳ kinh tế, có dòng tiền tốt và hoạt động ổn định và lành mạnh Hoạt động kinh doanh và kinh doanh quỹ bất động sản hạ tầng sẽ đạt mức tăng trưởng ổn định trong thời gian tới
 
■Ban lãnh đạo đã tích cực nâng cao giá trị cổ đông bằng cách duy trì tỷ lệ chi trả cổ tức cao
 
■Chúng tôi duy trì mức xếp hạng "vượt trội" cho sv388, với giá mục tiêu là 2,04 đô la Hồng Kông, dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập năm 2022 là 22 lần

Tóm tắt hiệu suất năm 2021

sv388 ghi nhận doanh thu 1,195 tỷ đô la Hồng Kông vào năm 2021, so với 706 triệu đô la Hồng Kông vào năm 2020, tăng 69% Công ty ghi nhận chi phí bán hàng là 648 triệu đô la Hồng Kông trong năm, so với 531 triệu đô la Hồng Kông năm ngoái, tăng 22% sv388 lỗ 1,095 tỷ đô la Hồng Kông, trong khi lợi nhuận năm ngoái là 659 triệu đô la Hồng Kông Điều này chủ yếu là do đánh giá tổn thất của công ty dựa trên giá thị trường và chi phí bán gần đây của Shougang Resources Group Co, Ltd, và số tiền dự phòng tổn thất cho các công ty liên kết lên tới 1,615 tỷ đô la Hồng Kông Loại trừ tác động của việc suy giảm nguồn lực Shougang và lợi nhuận cổ tức, hoạt động kinh doanh của Shougang đã mang lại lợi nhuận trước thuế cho các cổ đông là 365 triệu đô la Hồng Kông, tăng 13% so với cùng kỳ năm ngoái Tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty năm 2021 là 45,8%, so với 24,8% năm 2020, tăng 21% Một mặt, lợi nhuận gộp tăng là do doanh nghiệp quản lý quỹ bất động sản cơ sở hạ tầng xác nhận phân bổ quỹ trong năm, với thu nhập vượt trội trước thuế là 258 triệu đô la Hồng Kông, dẫn đến doanh thu tăng đáng kể Mặt khác, hiệu quả của hoạt động đỗ xe đã được cải thiện hơn nữa và tổng lợi nhuận gộp của hoạt động kinh doanh bãi đậu xe và du lịch cũng tăng dần Lĩnh vực kinh doanh bãi đậu xe và du lịch ghi nhận doanh thu 614 triệu đô la Hồng Kông vào năm 2021, tăng 28% so với năm ngoái Mặc dù lợi nhuận đã giảm đáng kể nhưng thành phần của họ đã trải qua những thay đổi lớn Dựa trên nhận định về xu hướng thị trường trong ngành bất động sản, sv388 sẽ giảm tốc độ tăng trưởng của dòng sản phẩm chỗ đậu xe bất động sản của mình vào năm 2021 và chờ đợi những cơ hội tốt hơn Do đó, thu nhập đầu tư được ghi nhận bởi các dự án bất động sản bãi đậu xe vào năm 2021 đã giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước Trong hoàn cảnh này, hoạt động kinh doanh bãi đậu xe và du lịch vẫn có lãi, điều này cũng cho phép nhóm thấy rằng ngay cả dưới ảnh hưởng của dịch bệnh lặp đi lặp lại, khả năng chống rủi ro tổng thể và khả năng sinh lời của hoạt động kinh doanh bãi đậu xe và du lịch đang dần tăng lên Về mặt cải tiến công nghệ, doanh nghiệp đỗ xe và du lịch đã giới thiệu các chuyên gia tài năng trong ngành để bổ sung và cải thiện hơn nữa đội ngũ R&D cũng như tăng cường đầu tư vào R&D Tốc độ lặp lại của hệ thống quản lý vận hành bãi đỗ xe dựa trên hệ thống "Suyike" đã được tăng tốc đáng kể, các kịch bản áp dụng của hệ thống liên tục được mở rộng và các chức năng của hệ thống tiếp tục được nâng cao Nhóm cũng đang tiếp tục xây dựng năng lực giải pháp toàn diện ở cấp nền tảng và cấp thành phố, đồng thời đã đạt được bước đột phá trong dự án đỗ xe thông minh cấp thành phố tại thành phố Baiyin, tỉnh Cam Túc

Việc kinh doanh vẫn phát triển ổn định

Bất chấp áp lực gần đây đối với môi trường kinh tế vĩ mô, công ty vẫn duy trì định hướng Hoạt động kinh doanh bãi đậu xe và du lịch trong năm nay và năm tới sẽ được thực hiện theo các mục tiêu đã đặt ra trước đó, đồng nghĩa với việc việc mở rộng quy mô quản lý bãi đậu xe trong năm 2022-23 sẽ duy trì sự phát triển ổn định và tương đối nhanh chóng Số lượng chỗ đậu xe do sv388 quản lý sẽ tăng gấp đôi vào cuối năm 2023 so với năm 2021 Về mặt quản lý quỹ, nó sẽ tăng trưởng ổn định ở mức năm 2021 Cơ cấu kinh doanh của sv388 đã chuyển đổi thành công từ một ngành kinh doanh công nghiệp có tính chu kỳ điển hình sang kinh doanh bãi đậu xe, du lịch và kinh doanh quỹ bất động sản cơ sở hạ tầng trải dài các chu kỳ kinh tế, có dòng tiền tốt, hoạt động ổn định và lành mạnh và sẽ đạt được mức tăng trưởng ổn định trong tương lai

Cổ tức ổn định nâng cao giá trị cổ đông

sv388 ghi nhận khoản lỗ ròng lớn vào năm ngoái, nhưng công ty vẫn công bố kế hoạch chia cổ tức hào phóng nhằm tích cực nâng cao giá trị cổ đông Lợi nhuận của công ty tiếp tục được cải thiện Nhờ hoạt động kinh doanh quản lý quỹ bất động sản cơ sở hạ tầng tương đối ổn định và lượng tiền mặt dồi dào của công ty, chính sách cổ tức của sv388 sẽ vẫn ổn định Cùng với cổ tức đặc biệt, cổ tức năm 2022 sẽ cao hơn mức năm 2021

Duy trì xếp hạng "Thừa cân"

Chúng tôi duy trì mức xếp hạng "vượt trội" cho sv388, với giá mục tiêu là 2,04 đô la Hồng Kông, dựa trên tỷ lệ giá trên thu nhập năm 2022 là 22 lần Giá cổ phiếu đã điều chỉnh kể từ đầu năm và chúng tôi kỳ vọng rằng các hoạt động kinh doanh khác nhau của công ty sẽ duy trì sự phát triển ổn định và lành mạnh trong tương lai